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抵押数字货币借贷,这种DeFi模式,真的能革传统金融的命? | BTC

在他看来,采用“借贷即挖矿”等模式增强项目资金流动性,可能会成为DeFi行业的一大趋势。例如,去中心化交易所Bancor曾经发行过BNT币,如果Bancor也借鉴“借贷即挖矿”,其竞品Uniswap就可能受到冲击。

眼下,Uniswap交易所是COMP交易的主阵地,但这一市场的COMP总量并不多。COMP两天共释放5760个,加上项目方前期投放到交易所的25000个COMP,市面上的COMP流通总量只有30760个。

DeFi老玩家们也许不会想到,有朝一日,Compound会靠“借贷即挖矿”这样的模式出圈。

按此计算,Compound的市值也达到了11亿美元,是此前DeFi圈老大MakerDAO市值的两倍。

但Compound的野心不止于此。

从这一角度看,Compound的发币计划已经成功。

“形成这种现象,是因为大多数DeFi项目位于金融监管政策严格的美国。项目方一旦为代币加入过多的价值属性,它就可能被监管部门视作是一种证券。所以,以往的DeFi项目在设计代币功能时,往往偏保守。”雷宇表示。

Compound锁仓金额 来源:DeFi Pause

事实上,作为DeFi行业最知名的项目,MKR的市值并不算高,交易量更是在50名开外。在HBO三大交易所中,也仅有OKEx一家上线了MKR。

在一些玩家看来,Compound的“借贷即挖矿”暗藏风险,甚至可能成为下一个Fcoin。

以此计算,即便在Compound上借款,仍然能实现26%的年化收益。

他表示,近期,AAVE等竞品在业务量上已逼近Compound,后者显然感受到了压力。

但也有人指出,Compound的玩法相对安全,至少不存在资金盘风险。

具体的规则是,官方每天分发2880个COMP,只要参与Compound借贷即可获得,金额越多,获得的COMP也越多。同时,一笔交易中的借贷双方都能获得COMP,双方各得50%。

“Compound的这一玩法,不止给Compound带来了增量,还给整个DeFi生态带来了增量。”雷宇表示。

但在DeFi行业,这种代币分发机制确实能为项目带来一批新用户。而新用户中,总会有一部分留存下来,成为项目的核心用户。

因此,只需要少量资金,就可以将COMP价格拉升数倍。“目前来看,拉盘的主要是欧美DeFi圈的大户,他们有动力坐庄。”雷宇对一本区块链表示。

在新玩家中,有多少是羊毛党,又会多少人会留存?一切都是未知数。

同时,他指出,目前来看,COMP在Uniswap上的高币价意义不大,它并不一定能代表COMP的真正价值。

孙原对一本区块链表示,尽管如今DeFi治理代币的价值有限,但在未来,如果DeFi市场规模持续扩张,DeFi治理代币的意义也会逐渐显现。

  03 推动DeFi增量  

文 | 棘轮 比萨

“借贷即挖矿”带来的效果立竿见影。去中心化交易所Uniswap数据显示,COMP上线时,定价只有0.08ETH。但仅仅几个小时后,其币价就大涨500%,达到了0.48ETH。

“人们一直在关注Compound这个DeFi协议,而昨天(6月16日)是用户有机会参与Compound治理的第一天。” Compound创始人莱什纳表示。

比如说,一个玩家在Compound上存入100USDT,可以获得12.33%的年收益;在平台上借出100USDT,则需要支付17.68%的利息。中间5.35%的一部分,就归Compound。(详见:《抵押数字货币借贷,这种DeFi模式,真的能革传统金融的命?》)

以MakerDAO项目的MKR为例,它是一种治理型代币,持有MKR的人可以参与MakerDAO的运营,投票制定平台规则。但MKR持有者并不能获得平台分红。这也是上一代DeFi治理代币与其他价值型代币的最大区别。

“现在,整个DeFi市场的资金规模是10亿美金,换到传统金融行业,也就是一家农商行的存款水平。”孙原说。

COMP币价走势 来源:Uniswap

到目前为止,Compound已经运行2年,资金规模维持在1亿美元左右。

而对于Compound团队而言,发币几乎不存在任何成本,却可以直接刺激市场。

Predictions.Exchange数据显示,在Compound上借出100个USDT,一年可以获得0.71个COMP。按当前币价计算,其价值约为45美元。 而在当前借款利率下,在Compound上借出100个USDT需要支付的利息,只有18.95美元。

1.“借贷即挖矿”  

北京时间6月16日,DeFi行业的明星项目Compound,引发了外界极大关注。当天凌晨,皮皮麻将下载分类Compound项目代币COMP上线,它的分发机制,名为“借贷即挖矿”。这一天,COMP大涨500%。Compound究竟是什么?所谓的“借贷即挖矿”又指的是什么?在DeFi圈,Compound一直被视作DeFi行业仅次于MakerDAO的老二。它主打数字货币借贷业务,有着“DeFi银行”之称。之所以有银行之名,是因为它干的是和银行类似的活儿。

这样的代币分发机制,被中国币圈玩家一针见血地概括为“借贷即挖矿”。

但与此同时,也有人指出,DeFi项目中的代币并不是优秀的价值投资标的——它们捆绑的价值属性不足。

“主要是为了刺激平台的业务量。”原力协议CEO雷宇对一本区块链表示。

今年2月,Compound公开了发币计划,宣布将发行1000万枚COMP,其中423万枚将在四年内被分发给所有用户。

如今,COMP币价在经历短时暴涨后,已开始逐渐下跌。截至6月18日下午4时,Uniswap显示,COMP价格为为0.27ETH,较价格最高点下跌43%。

02 资金盘风险?  

与此同时,许多从未接触过DeFi的币圈玩家,也开始涌入Compound,参与平台存款和借贷,以便获得免费的COMP——他们发现,即便需要支付借款利息,挖矿获得的COMP仍然能回本。

COMP的暴涨,让越来越多的投机者开始盯上DeFi这块肥肉,这是好事,还是坏事?

“一家农商行调整利率、准备金率,是没人在乎的。但如果DeFi未来的资金规模持续增长,头部DeFi项目的规则就变得至关重要,DeFi治理代币的地位也可能随之变得更高。”他总结。

业内人士指出,这是Compound为了提振市场的举措之一。

在币圈历史上,如果一个项目早期流通量极低,却拥有极高的人气,便可能产生极高的市场溢价。例如,2016年10月上线的大零币ZEC,曾经创下过3300BTC的高价,约合200万美元。但很快,其价格就暴跌。

但业界仍然对于DeFi治理模式的未来充满信心。数据分析平台Messari近期的一份报告就指出,COMP的发行是DeFi社区迄今为止最成功的“渐进式权力下放”案例——通过“借贷即挖矿”,Compound将投票权通过COMP下放给了Compound用户。

Compound推出“借贷即挖矿”,究竟意欲何为?

“例如,玩家们要参与‘借贷即挖矿’,需要把中心化交易所里的资金转移到DeFi市场。”他解释称,“交易COMP要去Uniswap,一些习惯了中心化交易所的人,会因此尝试去中心化交易所。当他们发现两者复杂度相似后,就可能留存下来,成为后者的长期用户。”

“借贷即挖矿”走红DeFi圈?近日,知名DeFi项目Compound就因此成为关注焦点。在推出这个模式后,Compound推出的治理代币COMP上线首日大涨500%,Compound自身的业务量也直接翻番。但在亮眼的成绩单背后,“借贷即挖矿”模式也带来了不小的争议。DeFi代币的价值支撑是什么?发币会不会成为所有DeFi项目的共识?其中的风险又在哪里?关于这些问题,DeFi行业正在不断寻找答案。

DeFi Market Cap数据显示, Compound当前市值为6.4亿美金,仍较MakerDAO市值高出19%。

但尴尬的是,Compound平台上的锁仓金额,也不过2亿美元。“一家只有2亿存款的银行,市值却能冲到11亿。”有玩家感叹。

但与此同时,这一计划也给Compound带来了争议。

“Fcoin‘交易即挖矿’玩法的核心是分红。交易所拿出收入给大家每日分红,诱导玩家投资,这是存在资金盘风险的。”区块链研究员孙原表示,“但Compound的代币COMP没有分红属性,因此很难被算作资金盘。”

在Compound上,玩家可以存入数字货币,成为“存款人”,获得利息;也能抵押资产获得贷款,成为“借款人”。存款和贷款之间差额的一部分,就是Compound的收入。

“其实,这只不过是Compound的代币分发机制。它发了币,总是要把币派出去。不能做ICO,就用‘借贷即挖矿’,至少可以保证拿到币的都是自己的用户。”孙原说。

早期投资者的投机心理,以及极低的市场流通量,让COMP存在一定的溢价。“因此,用现在COMP的币价计算Compound市值毫无意义。”孙原说,“所谓的Compound市值超越MakerDAO,只不过是噱头而已。”

在“借贷即挖矿”玩法的刺激下,Compound获得了大量流量。DeFi Pause数据显示,目前Compound平台整体业务量已经翻番,由1亿美元上涨至2亿美元。

对于整个DeFi行业来说,Compound的“借贷即挖矿”究竟有何意义?

国内玩家对于“借贷即挖矿”并不陌生,它与FCoin曾经的“交易即挖矿”有着异曲同工之妙。然而,Fcoin的结局却是崩盘。

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